Le soutien de la demande par le crédit, qui a été très important de 1996 à 2007, et que les gouvernements voudraient faire réapparaitre aujourd’hui, a bien sûr des inconvénients financiers : excès d’endettement, niveau élevé des défauts d’emprunteurs dans les récessions, risque de crise bancaire, etc.
Mais il existe une autre conséquence structurelle néfaste, peu analysée, de l’utilisation du crédit pour stimuler la demande : la déformation de la structure de l’économie vers les biens et les secteurs liés au crédit au détriment des autres.
Il s’agit d’abord de biens de consommation durables, le problème pour les pays de l’OCDE étant qu’il s’agit de biens massivement importés ; il s’agit ensuite de secteurs domestiques utilisant des emplois peu sophistiqués : construction, distribution…
L’utilisation du crédit pour stimuler la croissance conduit donc d’une part à la hausse de la part des produits importés dans la demande intérieure, d’autre part à ce que les emplois qualifiés détruits (dans l’industrie) sont remplacés par des emplois peu qualifiés dans les secteurs liés au crédit et non par d’autres emplois qualifiés.
